国元证券股份有限公司彭琦,沈晓涵近期对立讯精密（002475）进行贪图并发布了贪图表示《苹果2024FQ3财报点评：iPhone进展好于预期，蔼然AI OS迭代敌手机放量的催化》，本表示对立讯精密给出买入评级，合计其指标价位为56.35元，现时股价为37.19元，预期高涨幅度为51.52%。

　　立讯精密

　　表示要点：

　　 FY24Q3(6月季)苹果杀青收入857.8亿好意思元，同比+4.9%，EPS1.4好意思元，均超出阛阓预期。盈利智商来看，FY24Q3(6月季)毛利率为46.3%，环比下落，咱们臆想主要受到iPad等新品推出、部分居品的降价和汇率方面的影响。有几点值得蔼然：1)刨除汇率影响身分，iPhone进展合座好于预期；2)Apple Intelligence公司将抓续加大研发参加，后续仍然有望在中国落地；3)就业业务不时调动高，咱们权衡AI的缓讲理解和落地有望督察就业收入的高速增长；4)iPad在首款AI运转新品发布的带动下杀青24%的同比增长。

　　瞻望FY24Q4(9月季)，苹果权衡将督察6月季(+4.9%)的同比增速，其中就业将不时督察在两位数增长，有望高于当今阛阓一致预期。盈利方面，公司权衡9月季毛利率将督察在45.5%-46.5%之间，相宜阛阓当今一致预期。

　　保有量和阛阓占有率是APPLE股价的进击维持依据，Appleintelligence让阛阓看到iPhone保有量擢升的可能。在对保有量和换机率的严慎假定下，咱们给出25年2.55亿部的iPhone销量预期，同比24杀青+11.4%的出货量增长。iOS的抓续迭代和AI功能的缓缓落地，有望对苹果各条线居品销量缓缓起到正向影响。北好意思地区用户体验和销售情况的先行响应值得抓续追踪。

　　投资提议与盈利预测

　　随AI居品缓缓落地，硬件端有望从中受益，咱们抓续看好苹果产业链，要点推选果链中枢供应商立讯精密。咱们预测公司24-25年归母净利润137.16亿元和175.47亿。赐与25年23x的PE，对应指标股价56.35元，督察“买入”投资评级。

　　风险教导

　　下行风险：大家经济复苏安谧，国产手机竞争加重，大客户对供应链策略风险，业务膨胀带来的里面惩办的风险。上行风险：抓续改善的大家宏不雅经济环境；手机AI化进度加速；XR销售情况超预期；新式可衣裳式居品销售超预期

　　数据中心左证近三年发布的研报数据筹画，中泰证券（600918）张琼贪图员团队对该股贪图较为深切，近三年预测准确度均值高达83.57%，其预测2024年度包摄净利润为盈利137.21亿，左证现价换算的预测PE为19.47。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增抓评级3家；以前90天内机构指标均价为43.97。

根据贝壳研究院数据，已经全面取消限购措施的杭州在5月9日新政后，“老破小”的日均成交量同比增长38%，交易活跃度大增。部分杭州市中心老小区出现“量价齐升”的状况，业主积极调价，有小区挂牌均价突涨3000元/平方米。

截至目前，部分城市如南京、深圳、长沙、郑州等地，“以旧换新”已经出现落地案例，二手房业主通过收购、帮卖等模式开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，成功置换了新房。但整体来讲，“以旧换新”政策仍处于探索与试点阶段，尚未大规模复制。